«Приток масштабной международной финансовой помощи поддерживает экономику и кредитоспособность Грузии вслед за военным конфликтом с Россией в августе 2008 г. и глобальным финансовым кризисом, в то время как риск третьего витка значительной внутренней политической нестабильности снизился после прекращения массовых демонстраций оппозиции», – отмечает Эдвард Паркер, глава аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам европейских стран с развивающейся экономикой. Как говорится в сообщении рейтингового агентства, резкие негативные изменения уровня доверия, денежных переводов от граждан, работающих за рубежом, цен на металлы, прямых иностранных инвестиций и иного притока капитала в частный сектор оказали серьезное воздействие на экономику Грузии, уязвимую ввиду крупного дефицита счета текущих операций и бума, наблюдавшегося в банковском секторе. В то же время программа МВФ в размере 1,2 млрд долл. и пакет международной помощи на сумму 4,5 млрд долл., главным образом на 2008-2011 гг., (эквивалент 50% ВВП за 2009 г.) обеспечивают финансирование бюджета и дефицита счета текущих операций на краткосрочную перспективу, укрепляя валютные резервы, поддерживая финансовый сектор и ограничивая масштабы рецессии. По прогнозам Fitch, ВВП Грузии сократится на 4% в 2009 г., что меньше чем у многих сопоставимых государств в регионе, а в 2010 г. будет наблюдаться рост в 2%.

В то же время Грузия сталкивается со значительными сложностями. Правительство пересмотрело ориентир по дефициту бюджета до 9,4% ВВП в этом году и в среднесрочной перспективе будет должно осуществить нелегкий процесс укрепления бюджета, чтобы вывести государственные финансы на стабильную траекторию. Fitch ожидает, что чистый государственный долг увеличится до 38% ВВП на конец 2011 г. по сравнению с 22% на конец 2008 г. Тем не менее, данный показатель все равно останется ниже 10-летнего медианного уровня для стран с рейтингами категории «B», и значительная часть долга Грузии привлечена на льготных условиях с длинными сроками погашения и низкими процентными ставками.

Fitch прогнозирует значительный дефицит счета текущих операций в размере 16% ВВП в этом году, который в то же время сократится по сравнению с 23% ВВП в 2008 г., что оставляет страну зависимой от внешнего финансирования. Показатели общего и чистого внешнего долга значительно превышают медианные уровни для стран с рейтингами категории «B». Сектор торгуемых товаров является узким и подверженным резким изменениям. Грузии необходимо осуществить ребалансировку экономики, устранить двойной дефицит и обеспечить возобновление притока частного капитала до того, как сократится международная помощь и резко вырастут погашения долга в 2012-2014 гг.

Банковский сектор имеет высокое отношение кредитов к депозитам, испытал сокращение депозитов в период кризиса и претерпевает ухудшение качества активов, однако капитализация является высокой. Высокая долларизация системы делает макроэкономическую и финансовую стабильность уязвимой к шокам и снижает эффективность кредитно-денежной политики. Позитивным моментом является сокращение валютных интервенций Национальным банком Грузии, хотя валютное давление может вновь возникнуть в какой-либо момент времени в будущем.

Политический риск является относительно высоким и выступает как существенный сдерживающий фактор для рейтингов. Fitch не ожидает возобновления военного конфликта с Россией или сильного повышения внутренней политической нестабильности, однако риски сохраняются. В случае ослабления проводимой экономической политики или политических сложностей это может поставить под угрозу предоставление средств от МВФ или ключевых международных доноров и привести к понижению рейтингов.

Рейтинги Грузии поддерживаются показателем ВВП на душу населения и уровнем развития человеческого потенциала, существенно превышающим медиану для рейтингов категории «B», сильным ростом ВВП, демонстрировавшимся до кризиса, благоприятным деловым климатом (на который указывает 15-е место, занимаемое страной согласно исследованию Всемирного банка по условиям ведения бизнеса за 2009 г.) и сильной поддержкой от международного сообщества.

Повышение странового потолка отражает интеграцию Грузии в глобальную экономику и финансовую систему, ее готовность создавать благоприятный деловой климат и привлекать прямые иностранные инвестиции, членство страны в ВТО и взаимодействие с международными финансовыми организациями, что снижает вероятность введения властями страны мер валютного контроля.

Есть мнение по теме? Оставьте Ваш комментарий.

Ваше имя (*)		Ваш email
Ваш комментарий (*) (не более 600 символов)
Вам есть, что еще добавить по теме и не хватило места "развернуться"? Вы можете сделать это здесь (но не более 15000 символов)
введите код на картинке (*)
поля помеченные (*) - необходимо обязательно заполнить!
для перевода символов из латиницы в кириллицу нажмите "Перевести"